政策东风下的赛道深耕者：工银瑞信以精准布局把握投资机遇

　　作者：孙雯

　　来源：澎湃新闻

　　近期，国际地缘局势持续紧张，中东冲突推高能源价格预期，进一步凸显了锂电池、稀有金属等新能源产业链核心环节的战略价值。与此同时，黄金市场在多空博弈中震荡回暖，3月金价在经历大幅回调后，月末出现技术性反弹。Wind数据显示，3月31日，全球现货黄金价格报4880.365美元/盎司，而白银价格在当月大幅下跌18.20%后，3月31日SHFE白银最高价为18599.0元/千克（约合69.35美元/盎司）。在宏观不确定性与产业确定性交织的背景下，多元化的资产配置价值愈发彰显。

　　2026年政府工作报告提出，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。报告首次将“新型储能”与国家能源战略并列强调，“十五五”期间有望从“可选性辅助技术”跃升为能源体系稳定运行的核心组成。在这一政策东风到来之前，工银瑞信已在稀有金属、黄金及锂电池等关键赛道完成前瞻性产品布局，清晰地展现出对产业的深刻把握与体系化投研能力。

　　政策与市场双轮驱动

　　今年两会期间，“新型储能”再度成为热议话题，其在构建新型电力系统中的战略地位进一步明确，为锂电池行业注入了强劲的发展动能。放眼市场，全球能源转型正加速推进，锂电池的应用版图也从新能源汽车向新型储能、低空经济等新兴领域持续拓展。国家能源局数据显示，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模已达144.7GW，同比增长85%。从全球视角看，欧美等主要市场的新能源车渗透率持续提升。根据欧洲环境署（EEA）2025年11月发布的数据，2024年欧盟电动车（含纯电动与插电混动）新注册量约220万辆，市场渗透率达约21%（其中纯电动车13.6%，插电混动车7.3%），但区域差异显著，部分市场仍有增长空间。近期地缘局势加剧了传统能源价格波动，使各国对新能源的重视程度显著加深。因此，锂电池的增长逻辑正从国内动力电池驱动转向“全球动力+新型储能”双轮驱动，产业链仍具备广阔的发展空间。如果说锂电池是新能源时代的“心脏”，那么稀有金属就是为这颗心脏输送能量的“血液”。2026年开年，A股市场热点集中在周期与资源板块，中证稀有金属主题指数表现亮眼。有机构表示，产业上，新能源、低空经济、量子科技等前沿产业的蓬勃发展，无一不依赖于铜、铝、稀土等关键金属的基础支撑。

　　供需格局优化也在推动着板块价值重估。据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年3月上旬与2月下旬（上期）相比，大宗商品市场整体表现活跃，监测产品价格上涨数量明显增多有色金属、化工产品等领域价格上涨成为主流。

　　而在全球宏观不确定性抬升的背景下，黄金价格出现剧烈波动。2026年3月，国际金价从历史高位回调，但3月下旬以来连续反弹。全球地缘局势持续紧张、美元体系波动，共同推动黄金配置需求重新被市场定价。俄乌冲突、中东等地区局势反复升温，叠加贸易关税摩擦，成为金价的重要支撑。与此同时，以美元为核心的全球信用货币体系的信任基础持续走弱，加速了全球去美元化进程。全球央行购金热情不减——世界黄金协会数据显示，2022年至2024年连续三年年度净购金量突破1000吨，2025年在金价高企的背景下，全球央行仍净买入863吨黄金。截至2026年3月末，中国央行黄金储备报7438万盎司，为连续第17个月增持黄金。流动性改善与通胀预期叠加，多家国际机构仍看好黄金中长期走势，长期来看，黄金依然是资产配置的重要选择。

　　精准布局三大赛道

　　在三大赛道的产品布局中，头部基金公司通过精细化的指数工具，为投资者提供了精准把握细分领域机遇的有效路径。

　　以工银瑞信为例，其旗下工银国证新能源车电池ETF发起式联接C是其中颇具代表性的产品。基金四季报数据显示，这只基金过去三年净值增长率达18.23%，跑赢了同期16.88%的业绩比较基准。翻阅其十大权重股名单不难发现，这是一条完整的新能源车电池产业链——上游资源、中游材料与制造、下游整车一应俱全，基本囊括了产业链中最具竞争力的头部企业。值得关注的是，这只基金在市场下行阶段表现出较强的抗跌能力，通过适度的仓位管理和选股策略平滑了波动，在获取超额收益的同时并未放大风险，体现出稳健的风险控制水平。

　　在稀有金属赛道，工银瑞信也做了深入的布局。四季报显示，2025年，工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C该基金净值增长率达到85.54%，跑赢同期83.88%的业绩比较基准。一个值得注意的细节是，时间维度拉得越长，这只基金跑赢基准的幅度就越明显，成立以来净值增长率71.77%，超越基准3.33个百分点。从持仓来看，十大权重股清一色集中在材料行业，高度聚焦于稀土、锂、钴等战略金属，这种纯粹的主题定位使其能够精准捕捉稀有金属景气周期带来的收益，同时在波动控制上也表现得比基准更为稳健。

　　黄金赛道上，工银黄金ETF联接E的定位同样清晰。四季报显示，2025年，这只基金净值增长率为56.34%，跑赢了55.10%的业绩比较基准。更值得称道的是其跟踪效率——各阶段净值增长率标准差与基准的差值均在0.01%至0.02%之间，几乎完全同步。这意味着在黄金上涨周期中，投资者能够通过这只产品获得与黄金指数高度一致的收益，既不放大波动，也不滞后于行情，真正做到了“紧密跟踪”的承诺。

　　专业实力护航长期价值

　　亮眼业绩背后，是基金管理人在指数投资领域的长期深耕与体系化布局。工银瑞信目前已打造宽基、行业主题、港股、多元配置、指数增强“五大家族”指数产品，实现从A股到港股、从境内到境外的全维度布局，为投资者提供多元化的资产配置利器。与此同时，丰富的产品线需要扎实的投研团队作为后盾——工银瑞信基金构建了完善的ETF投资管理流程和流动性服务商体系，并打造了一支专业背景突出、投研业务领先、运作经验深厚的指数投资团队，成员平均投资管理年限超过十年，彼此能力圈互补，以专业能力护航每一次投资。

　　在费率方面，工银瑞信旗下多只ETF产品以低费率持续让利投资者。以工银黄金ETF及相关联接基金为例，管理费率加托管费率仅为0.20%，是同类产品最低档费率水平。稀有金属、新能源汽车ETF产品的管理费率、托管费率也在一定程度上体现出对投资者的让利。在公募费率改革背景下，公司通过降费优化投资者体验，同时依托“平台型、团队制”投研体系，保障产品长期稳健运作，为投资者提供高性价比的配置工具。

　　从黄金的保值属性到稀有金属的战略价值，再到新能源电池的产业浪潮，工银瑞信始终以平台型投研体系为支撑，主被动协同发力。在时代的矿脉中，提前埋下种子，才能在风口到来时收获果实。这家成立二十余年的资管机构，正以其稳健的定力与前瞻的眼光，致力于帮助投资者在资源品赛道的长期机遇中，更精准地把握结构性机会，共享产业创新与高质量发展带来的成长红利。

　　数据说明：

　　数据来自基金各定期报告，截至2025.12.31。

　　1．工银黄金ETF联接E成立于2024年1月6日，赵栩自成立起管理至今，该基金E类份额2024年度、近一年、成立以来净值增长率分别为24.21%、56.34%、94.20%，同期业绩比较基准收益率分别为26.92%、55.10%、96.85%。

　　2．工银中证稀有金属ETF发起式联接成立于2023年9月22日，史宝珖自成立起管理至今，该基金C类份额2024年度、近一年、成立以来净值增长率分别为-3.88%、85.54%、71.77%，同期业绩比较基准收益率为-6.00%、83.88%、68.44%。

　　3．工银国证新能源车电池ETF发起式联接成立于2022年7月4日，刘伟琳自成立起管理至今，该基金C类份额2023-2024年度、近一年、成立以来净值增长率分别为-30.08%、7.73%、56.95%、-10.49%，同期业绩比较基准收益率为-30.67%、5.89%、59.20%、-16.13%。

　　费用说明：

　　1．工银黄金ETF联接E：申购费率：申购金额为M，普通投资群体申购费率为0%。赎回费率：期限<7日，费率1.50%；期限>=7日，费率0.00%。销售服务费率：0.35%。基金管理费率每年0.15%，托管费率每年0.05%。

　　2．工银中证稀有金属ETF发起式联接C：申购费率：申购金额为M，普通投资群体申购费率为0%。赎回费率：期限<7日，费率1.50%；期限>=7日，费率0.00%。销售服务费率：0.10%。基金管理费率每年0.45%，基金托管费率每年0.07%。

　　3．工银国证新能源车电池ETF发起式联接C：申购费率：申购金额为M，普通投资群体申购费率为0%。赎回费率：期限<7日，费率1.50%；期限>=7日，费率0.00%。销售服务费率：0.30%。基金管理费率每年0.45%，基金托管费率每年0.07%。

　　风险提示：

　　基金管理人依照恪尽职守，诚实信用，谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银黄金ETF联接以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似，投资者将面临基金的投资组合与国内黄金现货价格之间产生偏离的风险，与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。工银中证稀有金属ETF发起式联接以工银瑞信中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金，债券型基金与货币市场基金。工银国证新能源车电池ETF发起式联接以工银瑞信国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，为股票型基金，其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金，债券型基金与货币市场基金。ETF联接基金通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF联接基金将面临标的指数波动的风险，基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类资产存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件，在全面了解产品情况，费率结构，各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

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责任编辑：郭栩彤